2.3. Комплексна оцінка фінансового стану ПАТ "Телекомiнвест"

Побудуємо порівняльний аналітичний баланс ВАТ "Телекомiнвест" за 2009 рік і проведемо аналіз його зміни по відношенню до минулого року із застосування прийомів фінансового аналізу – вертикального та горизонтального аналізу (додаток К).

Сутність вертикального (структурного) аналізу полягає у визначені структури підсумкових фінансових показників та виявлення впливу кожної позиції звітності на результат у цілому

Для оцінки структури використовується формула :

Чі = Пі : П х 100%,                                    ( 2.13)

де Чі – частка у  відсотках і-ої складової;

Пі – абсолютне значення і-ої складової, що входить у склад складного показника;

П – значення цього складного показника.

Метою горизонтального фінансового аналізу є визначення основних тенденцій зміни показника   На цьому етапі визначають - по яким показникам відбулися зміни і розраховують їх абсолютне і відносне відхилення.

Для визначення абсолютного відхилення показника використовується наступна формула:

ΔП = П₁ – П₀ ,                                          (2.14)

де  П1  – значення показника звітного періоду;

П0 – значення показника базисного періоду.

Для оцінки темпу зростання показника здійснюються розрахунки за наступною формулою:

Т(П) = П₁ : П₀ х 100%                              (2.15)

Значення показника відображає, скільки відсотків складає значення показника  звітного періоду по відношенню до базисного.

Для оцінки відносної зміни розраховується темп приросту за  формулою:

Тпр(П) = (П₁ : П₀ – 1) х 100% = ΔП : П₀ х100%           (2.16)

Темп приросту Тпр(П) відображає, на скільки відсотків змінилося значення показника у звітному періоді по відношенню до базисного.

Так, порівнявши показники Балансу на початок і кінець 2009 року, можна відзначити такі зміни (Додаток К):

У зв'язку з тим, що Товариство отримало прибуток за 2009 р. у сумi 443,0 тис.грн., власний капiтал Товариства збiльшився на 443,0 тис. грн. i складає на 01.01.2010 р. 2`530,0 тис.грн.

Валюта балансу на кiнець звiтного перiоду зменшилась на 71`174,0 тис. грн. i склала 62`847,0 тис.грн. Необоротнi активи на кiнець звiтного перiоду зменшилися на 922,0 тис.грн., що дорiвнює 63,5 %. Зменшення сталося за рахунок таких статей:

1. Зменшилися на 807,0 тис. грн. вiдстроченi податковi активи.

2. Нематерiальнi активи 7,0 тис.грн. та зменшення залишкової вартостi основних засобiв - 108 тис.грн.

Дебiторська заборгованiсть за товари i послуги на кiнець звiтного перiоду зменшилася на 39333 тис. грн., тобто на 41,0% i складала на 31.12.2009 р. 56`589 тис. грн. Вiдповiдно зменшилася кредиторська заборгованiсть на 37756 тис. грн., тобто на 40,4%.

Сума одержаних авансiв на кiнець 2009 р. пiд об'єм послуг, якi будуть наданi в 2010 р., i товарiв, якi будуть реалiзванi в 2010 р., в порiвняннi з початком року зменшилась на 27390,0 тис. грн. i склала 2081,0 тис.грн. Вiдновiдно зменшилась i сума виданих авансiв на 22671 тис. грн. i склала 3622 тис. грн.

Власний капiтал пiдприємства станом на 31.12.2008р. склав 2087,0 тис. грн., станом на 31.12.2009р. - 2530,0 тис. грн.  Розмiр статутного капiталу Товариства заявлений - 1153950,00 грн. Статутний капiтал внесений засновниками в повнiй сумi - 1153950,00 грн. в розмiрi 100%. Статутний фонд подiлено на 23079 простих iменних акцiй. Номiнальна вартiсть однiєї акцiї 50 гривень.

Резервний капiтал сформований пiдприємством у сумi 106,00 тис. грн.. На протязi 2009р. резервний капiтал не змiнювався. Iнший додатковий капiтал станом на 31.12.2009р. - 687,00тис. грн. Розмiр iншого додаткового капiталу на протязi 2009р. не змiнювався.  Станом на 31.12.2008р.розмiр нерозподiленого прибутку складав 140,00 тис. грн., станом на 31.12.2009р.-583,00 тис. грн. Станом на 31.12.2008р. власний капiтал пiдприємства складав 2087,0 тис. грн. Власний капiтал збiльшився в 2009р. за рахунок отримання прибутку за 2009р. у сумi 443,00 тис. грн.

Чистi активи Товариства,  станом на 31.12.2008р. становили  2087,0 тис. грн., станом на 31.12.2009р.- 2530,00тис. грн. Чистi активи пiдприємства бiльше статутного капiталу, що являється позитивним в дiяльностi пiдприємства.

Внаслідок розрахунків видно, що найбільша питома вага в Активі Балансу припадає на розділ ІІ "Оборотні активи" – 98,9 та 99,02% на початок та кінець року відповідно.

В Пасиві Балансу найбільша питома вага  припадає на розділ ІV "Поточні зобов’язання " – 98,44% та 95,73% на початок та кінець року відповідно.

Необхідно зазначити, що зменшення валюти балансу є негативною тенденцією для підприємства і свідчить про скорочення обсягів його діяльності. Крім того, викликає занепокоєння той факт, що переважна частка у валюті балансу припадає на  поточні зобов’язання підприємства, хоча з іншого боку підприємство має достатньо оборотних активів для їх погашення.

Беручи до уваги світовий економічний кризис, можна сподіватися, що виявлені негативні тенденції у діяльності підприємства є тимчасовими.

Розрахуємо основні показники платоспроможності та ліквідності ПАТ "Телекомiнвест" (табл.2.7)

Таблиця 2.7

Показники платоспроможності та ліквідності ПАТ "Телекомiнвест"

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К_ал). Визначається відношенням найбільш ліквідних активів (А1) до поточних зобов’язань підприємства (П1 + П2):

К_ал = А1 / (П1 + П2)                                     (2.17)

В чисельнику знаходяться суми грошових коштів та їх еквівалентів, а також поточних фінансових інвестицій (ряд. 220 + ряд. 230 + ряд. 240 розділу ІІ активу балансу), в знаменнику — підсумок розділу IV пасиву балансу.

К_{ал 2008} = 3582 / 131 934 = 0,027.

К_{ал 2009} = 359 / 60 162 = 0,006.

Цей коефіцієнт є найбільш жорстким критерієм платоспроможності та ліквідності підприємства і показує, яку частину короткострокової заборгованості воно може погасити в поточний момент або найближчим часом.

У 2009 році відбулося значне зменшення зазначеного коефіцієнту і його фактичне значення – 0,006 нижче ніж рекомендоване – 0,2, що свідчить про загрозу миттєвої платоспроможності підприємства.

Коефіцієнт швидкої ліквідності розраховується як відношення абсолютно і найбільш ліквідної частини оборотних засобів (грошових коштів, дебіторської заборгованості, короткострокових фінансових вкладень) до короткострокових зобовязань:

К ш.л. = (ГК+ПФ+ДЗ)/ПЗ=                              (2.18)

=(ряд.260 - (ряд.100+ряд.110+ряд.120+ряд.130+ряд.140)ф.№1)/ряд.620 ф№1

де  ГК – грошові кошти;

ПФ – поточні фінансові інвестиції;

ДЗ – дебіторська заборгованіть;

ПЗ – поточні зобовязання

К_{шл 2008} = 130851 / 131934 = 0,99

К_{шл 2009} = 61155 / 60 162 = 1,02.

За своїм значенням показник аналогічний коефіцієнту поточної ліквідності, однак обчислюється по більш вузькому колу оборотних активів, коли з розрахунку виключена найменш ліквідна їхня частина - виробничі запаси. Логіка такого виключення полягає не тільки в значно меншій ліквідності запасів, але і, що набагато більш важливо, у тім, що кошти, які можна виручити у випадку змушеної реалізації виробничих запасів, можуть бути істотно нижче витрат по їх придбанню. Зокрема, в умовах ринкової економіки типовою є ситуація, коли при ліквідації підприємства виручають 40% і менш від облікової вартості запасів.

Нормативне  значення  коефіцієнта  більше 1 [19]. Показує  яка  частина  короткострокових  зобов'язань  підприємства  може  бути  негайно  погашена  за  рахунок  коштів  на  рахунках,  у  короткострокових  цінних  паперах,  а  також  надходжень  за  розрахунками. У 2009 році коефіцієнт швидкої ліквідності збільшився і досягнув нормативного значення – 1,02.

Коефіцієнт поточної ліквідності.   Розраховується за формулою:

К п.л. = ОА : ПЗ  = ряд.260 ф№1 : ряд.620 ф№1                        (2.19)

де ОА – оборотні активи;

ПЗ – поточні зобовязання.

К_{пл 2008} = 132548/ 131934 = 1,005

К_{пл 2009} = 62229 / 60 162 = 1,034.

Відображає ту  частину  короткострокових  зобов'язань, яку підприємство здатне  погасити,  мобілізувавши  при  цьому  всі  оборотні  кошти. Значення коефіцієнта поточної ліквідності повинно знаходитися у межах від одиниці до двох. Нижня межа значення пояснюється тим, що оборотних засобів повинно бути достатньо хоча б для погашення короткострокових зобовязань, в іншому випадку підприємству загрожує банкрутство. На підприємстві, що досліджується коефіцієнт знаходиться на найнижому з допустимих рівнів й у 2008 році становив 1,0, а в 2009 р. - 1,03.

Коефіцієнт критичної ліквідності (проміжний коефіцієнт покриття) розраховується за формулою:

Ккрит = (ГК+ПФ+ДЗ+ ГП+Т)/ПЗ=                          (2.20)

= (ряд.260ф1-(ряд.100ф1+ряд.110ф1+ряд.120ф1)): ряд.620ф1

де  ГК – грошові кошти;

ПФ – поточні фінансові інвестиції;

ДЗ – дебіторська заборгованіть;

ГП – готова продукція;

Т – товари.

ПЗ – поточні зобовязання

К_{крит 2008} = 131243/ 131934 = 1,005

К_{крит 2009} = 61547 / 60 162 = 1,034.

Теоретично виправдано, коли Ккрит дорівнює 1.

Зростання значення показників порівняно з попередньою звітною датою свідчить про покращення  фінансового стану підприємства.

Проаналізуємо показники фінансової стійкості ПАТ "Телекомiнвест" (табл. 2.8).

Таблиця 2.8

Показники фінансової стійкості ПАТ "Телекомiнвест".

Коефіцієнт фінансової стійкості розраховується за формулою:

Кф.с. = (ВК + ДЗ)/П = (ряд. 380 ф№1 + ряд.480 ф№1)/ряд.640 ф№1 (2.21)

Де ВК – власний капітал;

ДЗ – довгострокові зобовязання

П – пасиви

Кф.с. ₂₀₀₈ = 2087/134021 = 0,016

Кф.с. ₂₀₀₉ = 2685/62847 = 0,043

Коефіцієнт фінансової стійкості показує частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі. Нормативне значення цього коефіцієнту 0,75 – 0.9.

У підприємства, що досліджується коефіцієнт фінансової стійкості досить низький хоча і має тенденцію до збільшення. Керівництво підприємства  повинно прийняти необхідні заходи для збільшення даного коефіцієнту.

Коефіцієнт фінансової стабільності розраховується за формулою

К ф.с. = Власні кошти / Позикові кошти =

=ряд.380 Ф.№1 / ряд.480 Ф№1 + ряд. 620 Ф№1                    (2.22)

К ф.с. ₂₀₀₈ = 2087/131934 = 0,016

Кф.с. ₂₀₀₉ = 2530/60317 = 0,042

Коефіцієнт фінансової стабільності показує забезпеченість заборгованості власними коштами. Перевищення власних коштів над позиковими свідчить про фінансову стійкість підприємства. Коефіцієнт фінансової стабільності досліджувального підприємства хоча і має тенденцію до збільшення (у 2009 році він збільшився на 0,042 ) проте його значення занадто низьке і свідчить про фінансову нестабільність підприємства.

Коефіцієнт фінансової незалежності розраховується за формулою:

К ф.нез.  =  Власний капітал / Всього джерел коштів =

= рядок 380 Ф. №1/ рядок 640 Ф. №1)                (2.23),

К ф.нез. ₂₀₀₈ = 2087/134021 = 0,016

Кф.нез. ₂₀₀₉ = 2530/62847 = 0,040

Характеризує залежність підприємства від зовнішніх позик. Чим нижче значення коефіцієнта, тим більше позик у підприємства, тим вище ризик неплатоспроможності. Низьке значення коефіцієнта відбиває також потенційну небезпеку виникнення у підприємства дефіциту коштів. Зростання показника у динаміці є позитивним фактором і свідчить про підвищення рівня фінансової стійкості. На ПАТ "Телекомiнвест" значення коефіцієнта досить низьке (у 2009 році – 0,04) і потребує уваги керівництва підприємства, адже свідчить про небезпеку виникнення у підприємства дефіциту коштів

Коефіцієнт фінансової залежності розраховується як відношення вартості майна підприємства до суми його власного капітала:

К ф.з. = Всього джерел коштів / Власний капітал =

=ряд. 640 Ф №1/ ряд. 380 Ф№1                              (2.24)

К ф.з. ₂₀₀₈ = 134021/ 2087 = 64,22

Кф.з. ₂₀₀₉ = 62847/ 2530 = 24,84

Даний коефіцієнт є зворотнім до коефіцієнта фінансової незалежності. Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позикових засобів у фінансуванні підприємства. Якщо його значення знижується до одиниці (чи 100%), це означає, що власники цілком фінансують своє підприємство.

На досліджуваному підприємстві значення коефіцієнту занадто високе: у 2008 році він становив 64,22, а у 2009 – 24,84. Це свідчить про необхідність збільшення частки власного капіталу у загальних джерелах фінансування підприємства.

Коефіцієнт фінансового ризику розраховується за формулою:

Кф.р.= Довгострокові зобовязання /Власні кошти =

=  ряд.480 ф№1/ряд.380ф№1                            (2.25)

К ф.р. ₂₀₀₈ = 0/ 2087 = 0

Кф.р. ₂₀₀₉ = 155/ 2530 = 0,06

Даний коефіцієнт характеризує залежність підприємства від  довгострокових зобовязань. Отимальне значення даного коефіцієнту менше ніж 0,25 [18]. На  ПАТ "Телекомiнвест" значення коефіцієнту дуже низьке, що пояснюється відсутністю у 2008 році довгострокових зобовязань, а у 2009 році – незначною їх часткою у загальній структурі балансу підприємства.

Проте ситуація, коли підприємство фінансує свою діяльність в основному за рахунок поточних зобовязань не може вважатися нормальною і свідчить про нестабільний фінансовий стан підприємства. Враховуючи вищевикладене, рекомендуємо керівництву підприємства здійснити заходи спрямовані на збільшення власного капіталу. Проаналізуємо показники структури капіталу ПАТ "Телекомiнвест" (табл. 2.9)

Таблиця 2.9

Показники структури капіталу ПАТ "Телекомiнвест"

Коефіцієнт зносу  визначається відношенням суми зносу основних засобів до балансової вартості основних засобів.

Кз = Зо/Фк = ряд. 032Ф№1/   ряд. 031Ф№1                       (2.26)

де  Кз – коефіцієнт зносу основних засобів;

Зо – сума зносу основних засобів;

Фк – балансова вартість основних засобів.

Кз ₂₀₀₈ =      1216/1841 = 0,66

Кз ₂₀₀₉ = 1393/1910 = 0,73

Коефіцієнт зносу характеризує частку вартості основних засобів, що її списано на витрати виробництва в попередніх періодах.

Коефіцієнт придатності основних засобів розраховується за формулою:

Кп = 1-Кз                                         (2.27)

де Кп – коефіцієнт придатності основних засобів;

Кз – коефіцієнт зносу основних засобів.

Кп ₂₀₀₈ =     1 - 0,66 = 0,34

Кп ₂₀₀₉ = 1 - 0,73 = 0,27

Коефіцієнт придатності показує, яка частина основних засобів придатна для експлуатації в процесі господарської діяльності.

Коефіцієнт оновлення основних фондів обчислюється діленням вартості введених за звітний рік нових основних фондів, на загальну вартість на кінець періоду.

Ко = Фу/Ф                                             (2.28)

де Ко – коефіцієнт оновлення основних засобів;

Фу- вартість введених основних засобів за звітній період;

Ф – вартість основних засобів за звітний період.

Ко ₂₀₀₈ = 162/625 = 0,26

Ко ₂₀₀₉ = 78/517 = 0,15

Коефіцієнт оновлення основних засобів характеризує інтенсивність уведення в дію нових основних засобів. Він показує частку введених основних засобів за визначений період у загальній вартості основних засобів на кінець звітного періоду.

Індекс постійного активу розраховують за формулю:

= ряд.080 Ф№1 / ряд. 380 Ф№1                          (2.29)

де О_з - основні засоби та необоротні активи; В_к - власні кошти.

КПА ₂₀₀₈ = 1451/2087 = 0,7

КПА ₂₀₀₉ = 529/2530 = 0,21

Індекс постійного активу показує частку основних засобів та необоротних активів у джерелах власних коштів.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, яка частина власного оборотного капіталу перебуває в обороті, тобто у тій формі, яка дає змогу вільно маневрувати цими коштами, а яка капіталізована. Для забезпечення гнучкості у використанні власних коштів підприємства необхідно, щоб коефіцієнт маневреності за своїм значенням був досить високим [17].

Коефіцієнт маневреності власного капіталу розраховують як відношення власного оборотного капіталу підприємства до власних джерел фінансування

Кман = Власні оборотні кошти / Власний капітал =

= (ряд. 380 ф. № 1 – ряд. 080 ф. № 1)/ ряд. 380 ф. № 1         (2.30)

Кман ₂₀₀₈ = (2087-1451)/2087 = 0,30

Кман ₂₀₀₉ = (2530-529)/2530 = 0,79

Цей показник характеризує ту частину власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття його поточних активів.

За своїм значенням показник – величина власних оборотних коштів  може значно коливатися залежно від структури капіталу та галузевої належності підприємства. Зміни коефіцієнта маневреності можуть бути як позитивними, так і негативними. Позитивним буде незначне збільшення коефіцієнта маневреності в динаміці. Різке збільшення цього коефіцієнта не може свідчити про нормальну діяльність підприємства, оскільки зростання значення цього показника відбувається за умови або зростання власного оборотного капіталу, або при зменшенні власних джерел фінансування. Збільшення цього показника автоматично викличе зменшення інших показників, наприклад коефіцієнта фінансової автономії, що призведе до посилення залежності підприємства від кредиторів.